[摘要] 据用益信托工作室不完全统计，上周共成立43款产品，规模约为72.94亿元。较前一周相比，上周成立的产品数量增加了7款，环比上涨19.44%；资金总规模较前一周增加30.19%，平均资金规模为1.69亿元，较前一周的1.56亿元环比上涨8.99%。
（来源：证券日报）据用益信托工作室不完全统计，上周共成立43款产品，规模约为72.94亿元。较前一周相比，上周成立的产品数量增加了7款，环比上涨19.44%；资金总规模较前一周增加30.19%，平均资金规模为1.69亿元，较前一周的1.56亿元环比上涨8.99%。
上周参与成立产品发行的机构有24家，较前一周减少1家，市场参与度为36.92%，市场集中度有所提高，其中成立数量的是外贸信托，共成立8款产品，其中2款为投向房地产领域的贷款类产品；其次，成立数量第二的为吉林信托，共成立5款产品，其中有4款是权益投资类产品；另外，中融信托成立3款产品；华宝信托、华信信托、四川信托、五矿信托、新时代信托、中原信托和重庆信托分别成立2款产品； 而成立1款产品的公司则包括：国元信托、杭州信托、华融信托、华鑫信托、联华信托、平安信托、山西信托、山东信托、陕国投、天津信托、西安信托、粤财信托、中诚信托和中信信托。
平均率9.15%
连续两周下降
上周成立的固定期限类集合信托产品的平均期限为1.62年，平均率为9.15%。上周产品平均期限较前一周的1.81年有所降低，但仍维持在近两个月以来的波动区间1.5-1.7年之间，用益方面表示，这说明短期内投资者对产品期限的偏好仍将定位在中短期之间。上周产品的平均率自前一周以来，连续两周下降，但仍处在一个较高水平，随着宏观经济政策趋紧、信贷规模的紧缩，信托产品的率也将不断地提高。
上周共成立43款产品，在资金运用方式上，权益投资仍然占据主导地位，共成立权益投资类产品14款，募集资金16亿，占比21.95%；而贷款类产品也不断增多，上周共成立9款贷款类产品，募集资金17.09亿，占比23.42%，与占比同为23.46%的股权投资类产品一并成为上周募集资金规模的投资方式。
上周集合信托产品投资领域仍集中在房地产领域，共有13款房地产信托产品成立，募集资金33.81亿，占总规模的46.35%。参与这13款产品发行的机构有10家，其中外贸信托和五矿信托各2款，前一周没有房地产类产品成立的中融信托上周也成立1款“焦作远大股权投资集合资金信托计划”，该计划是采用结构化设计的股权投资类产品，其中优先级3亿、次级2.97亿，优先次级比约为1:1，安全性较好，而率也在10%-14%，在同类型产品中处于上游水平。另外，上周成立产品数量的为金融领域，共有17款产品，其中证券投资类产品有7款；工商企业类产品有8款，募集金额12.64亿，占比17.32%，是除房地产领域外信托产品另外一个重要的投资领域，尤其是在银行借贷上存在阻碍的中小企业，将成为信托投资领域的重要组成部分。
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贷款类产品占比提高
上周共16家信托公司参与发行了22款集合信托产品，发行规模31.24亿元。与前一周相比，上周发行的产品数量减少8款，规模较前一周的80.28亿元环比下降61.08%。上周发行的固定期限类产品的平均规模为1.42亿，较前一周的2.68亿环比回落46.93%，平均期限为1.8年，平均达到9.62%，比前一周的9.53%有所提高，与上前一周持平。
用益信托认为，信托产品率的不断提高源于对信托产品的需求不断扩大，而信贷规模的不断压缩也使得信托市场成为银行信贷市场的重要替代品。 上周发行的产品其资金运用方式依然集中在权益投资、贷款和股权投资上，其中，权益投资类产品9款，拟募集资金14.36亿，占比45.97%；贷款类产品7款，拟募集资金8.78亿元，占比28.1%；而股权投资类产品2款，拟募集6亿，占比19.21%。总的来看，上周的发行情况良好。
房地产信托发行
老生唱罢新生登场
上周发行的22款产品中，有10款是投资于房地产市场的，拟募集资金22.2亿，占总发行规模的71.06%。但从数据来看，房地产类产品的平均规模有所降低，相较于之前的3-4亿的平均规模，上周的平均规模仅为2.22亿，且此前一直活跃的房产类产品发行机构已经逐渐隐退，取而代之的是在公司净资本方面较为宽松的信托公司。
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（来源：每日经济新闻）“平安信托和绿城中国联袂打造平安财富安城1号房地产基金信托产品，以股权投资方式参与多个绿城优质房地产项目，年化25%以上。”平安信托一位销售经理日前在一个论坛发布了这则广告。
昨日（7月11日），平安信托的工作人员证实，确实和绿城中国一起发出了上述信托计划。按照该计划，绿城项目的年平均利润率低于10%时，不能获取项目回报；即使年平均利润率超过10%，也只能按二八分成的原则，少量获取投资回报。
上海同策咨询顾问有限公司研究总监张宏伟说，绿城的上述信托计划不仅说明绿城最近非常缺钱，同时也显示绿城很看好三五年内的房价，认定这些项目的售价还将暴涨。
更有业内人士直言不讳地说，在严控房价的背景下，地产商哪来那么多利润还，当前地产信托融资汹涌的背后，投资的与融资的，都在进行一场豪赌。
融资成本创纪录
据上述发布广告的平安信托销售经理介绍，上述房地产基金信托产品所投资的温州龙湾项目总基金规模8.75亿元，信托将占到项目股权总比例的25%，内部高达35%~41%，项目投资期为三年，退出期为两年，总周期长达5年。
资料显示，其所投资的龙湾项目位于浙江省温州市龙湾区，用地性质为住宅用地，总土地款约为人民币31亿元。集团通过招拍挂的方式获得该项目，绿城集团拥有其40%的权益。
平安信托热线一位销售人员进一步介绍，该项目是一个包括保障房在内的综合性项目。一位业内人士认为，按照上述介绍，如果该项目全部依托股权融资方式获取资金，那么每年的预期利润率将达到35%~41%，以5年计算，该项目的总利润甚至会达到总投资成本的两倍。
按照上述总利润水平，绿城的总销售额必须达到87.5亿~106.5亿元以上，折合每平米的售价在4.6万~5.6万元/平方米以上。而据张宏伟的介绍，目前该项目所在的龙湾区附近的江景房也不过卖到4万元/平方米，非江景房售价仅在2万元/平方米左右。
根据张的调查，绿城中国的上述信托产品融资成本，是今年以来品牌大公司中融资成本的。此前，他所知道的大地产商信托融资成本为20%。而今年5月23日宣布发行2015年到期高息债券融资的佳兆业，融资成本也只有13.5%。
他认为，绿城中国之所以愿意以如此高的融资成本信托融资，就是看好温州三五年后的预期房价，认为上述区域未来房价还将大涨。
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缺钱！缺钱！
资料显示，从2008年开始，绿城便一直在寻求信托方面的融资渠道。是年5月，其首次与华润深国投成立一个名为“绿城东部建设玉兰公寓项目信托”的信托计划，虽然融资仅1.5亿元，但这成为了绿城启动信托融资渠道的开端。
随后，绿城先后与杭州工商信托、中融信托、山东国际信托、上国投等信托公司达成信托融资计划，融资近百亿元。而进入今年以来，绿城已经与中融国际信托、中泰信托和北京国际信托分别合作成立了三款信托产品，募资3亿元、2.57亿元和20亿元。
然而，对房价的预期或许并不像绿城所想象的那么乐观——此前，绿城被认为是上半年销售表现最不理想的地产巨头。
根据其6月销售通讯，公司前5月的销售额仅为156亿元人民币。而统计显示，该公司截至6月30日只有186亿元的销售额。按照该速度，截至今年年底，该公司仅能完成不足400亿元的销售额，远达不到去年制订的500亿元的销售目标。
绿城中国相关高层曾回应《每日经济新闻》记者，截至5月，绿城有140亿元的现金，再加上目前每天1亿元左右的预售额，足以归还今年新购地的40亿元支出和今年到期将付款的120亿元短期借款。
话音刚落，绿城就联合华彬以24.3亿元拿下上海长风地王，又增资了与杭州滨江集团联手开发的项目。
中原地产高级研究经理刘渊认为，绿城之所以敢许诺25%以上的高额回报，足以说明该公司在短期内极缺资金。他表示，绿城的做法纯属不得已而为之，“这样做的目的是为了保持开发团队不流失。”
而“差钱”的或许远不止绿城一家。用益信托统计数据显示，今年5月份，房地产集合类信托发行84只，占同期集合类信托产品发售数的30.88%，较4月份略有上升。发行规模290.87亿元，高于4月的248.9亿元。同时，信托平均预期年化率10.32%，环比也有所上升。
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