[摘要] 房地产开发商的资金链正深度承压--营业收入下滑、存货激增、现金流日益紧张。截至10月23日已有29家房地产类上市公司公布三季报，三季度净利润环比大幅下滑40%，经营性现金流量净额从去年同期的30.8亿元骤降为-16.6亿元。
链家地产首席分析师张月表示，目前房企资金链条紧张和经营风险上升已愈发明显，因资金问题被吞并、收购的中小房企不胜枚举。根据链家地产市场研究部统计，截至10月上半月，今年房地产行业并购案例已达90余起，超过去年全年的并购数量。此外，中小房企还通过抛售项目、转型矿业等手段躲避财务风险，据统计，至今已有25家左右房企涉足矿业，约占房地产上市板块的五分之一。
一位房地产开发商告诉记者，目前政策对房企银行贷款、房地产信托、股市再融资等渠道基本都堵死了，而销量的持续下滑更是"雪上加霜"，房企资金链越绷越紧，通过卖股权、卖土地、抛售金融资产、降价促销等途径加速回笼资金已成为很多房企无奈的现实选择。
自今年5月起，中海、碧桂园等开发商纷纷推行降价促销，至9月加入降价销售行列的品牌开发商有所增多。中原监测数据显示，富力、保利、万科等标杆房企都进行了不同程度的降价促销。但总体而言，今年下半年以来的降价速度和幅度相比2008年仍较为有限。
张月表示，大型房企的财务状况虽比中小房企稳健，但也在不断恶化。近日，多家大型房企加速融资，中粮地产抛售投资性金融资产获利约4000万元，成为房企一种新的融资策略;万科10月为名下子公司进行三次担保融资约12亿元，超过三季度的担保融资总额。
申银万国研究报告指出，目前开发商资金压力继续增大，各种融资渠道均受限制。9月房地产资金来源7209亿元，同比增长17.4%，但环比回落8.1个百分点。其中国内贷款同比减少8.3%，占比从8月的16.2%下降到15.7%;自筹资金占比继续上升，达41.2%，创历史新高。日前出台的加强对房地产信托和外资进入楼市的监管政策，都反映了房地产各种渠道的融资难度都在加大，开发商资金压力继续增加。与此同时，销售萎靡，投资回落相对缓慢，开发商的整体资金状况仍在不断收紧之中。
分析开发企业资金来源构成变化趋势可以发现，进入2011年以来，国内贷款比重持续下降，由1至2月的22%下降到1至9月的15.7%;企业自筹资金比重大幅上升，由1至2月的34.4%上升到1至9月的41.2%。另外，个人按揭贷款比重和利用外资比重有所下降，定金及预收款比重小幅上升。由此可见，随着国内信贷环境继续紧缩，开发企业资金状况不容乐观，被迫更多地利用自有资金。
在信贷政策紧缩、通胀率仍相对较高的背景下，四季度融资环境仍然严峻，预计四季度楼盘促销的现象将越来越多。
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