[摘要] 金色的秋天是收获的季节，然而这个秋天对于饱受调控影响的楼市而言是个不折不扣的黯淡“悲秋”。
政策微调空间加大
在种种负面因素的叠加下，房地产行业难言见底，但也应该看到政策面已经具备微调的可能。
商务部网站信息显示重点监测的食用农产品价格上周（11月7日至13日）继续走低，为10月来连续第五周下滑。随着食品价格连续下行，通胀压力得以缓解，政策微调空间进一步加大。
10月我国CPI同比增幅为5.5%，自7月以来连续第3个月下跌，CPI拐点基本确立。安信证券预计，11月PPI可能会跌破4%，下降到3.8%；11月CPI同比涨幅会继续下滑，预计在4.5%附近。
近日，央行货币政策委员会委员李稻葵在“2011汇丰财富论坛”上指出，虽然今年中国的CPI预计增速将达到5.5%，但明年能下降到2.8%。
而10月份，人民币贷款新增加5868亿元，同比多增175亿元，超出市场预期，也被看做是信贷投放开始转向中性的标志。
安信证券首席经济学家高善文表示，货币政策层面，政府可能会通过一些相对灵活可控的手段进行试探性放松。这无疑为身陷险境的地产股带来了一线生机，10月下旬，房地产板块的一波强势反弹，即与政策面放松的表态有关，板块中如泛海建设、华业地产等不少个股曾在短短一周内就反弹超过20%。
股票市场历来领先实体经济的趋势变化。浙江某券商的一位分析师向《每日经济新闻》记者表示，“现金为王，行业集中度提高是现在地产行业的必然趋势。这方面，大型房企优势明显，而中小房企一旦资金出现压力，周转性就会出问题。”他认为，如果未来政策出现松动，房地产板块还是存在阶段性反弹可能，可以关注那些基本面良好，经营态势稳定的大型房企。
就估值而言，地产股已处2008年以来水平，特别是一线地产股。国泰君安研究报告显示，一线地产公司目前估值和股价已反映房价下降35%、销量下降55%的预期。其2012年的业绩锁定性比2008年高，且现在7～8倍的PE估值普遍低于2008年最底部，PB估值低于或等于最底部。
“随着通胀与房价呈现回落趋势，国家宏观紧缩政策也出现微调预期。一旦中央与地方在调控政策微调上达成一致，地产股或将走出底部。”长江证券某分析师告诉《每日经济新闻》记者。
北京某券商分析师则向 《每日经济新闻》记者表示。“现在有点类似于2008年的情形，房地产行业出现全行业性的销售负增长，投资减速等负面因素。不过之后将可能伴随宏观调控及流动性的拐点，地产板块出现类似2008年年底的拐点的概率在加大。”
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